O governo federal dos EUA publicou em dezembro um déficit de US$ 129 bilhões, um aumento de 52% em relação ao ano anterior. A recessão do setor privado é clara, enquanto as despesas aumentam e as receitas fiscais diminuem. Se olharmos para o período entre outubro e dezembro de 2023, o déficit disparou para impressionantes US$ 510 bilhões.

Você deve se lembrar que o governo Biden esperava uma redução significativa do déficit, dado seus aumentos de impostos e os benefícios esperados de sua Lei de Redução da Inflação.

O que os americanos conseguiram foi um déficit maciço e uma inflação persistente. De acordo com o economista-chefe da Moody's, Mark Zandi, todo o processo de desinflação visto nos últimos anos vem de fatores exógenos, como "o desaparecimento das consequências da pandemia global nas cadeias de suprimentos globais e nos mercados de trabalho, e a Guerra da Rússia na Ucrânia e seu impacto nos preços do petróleo, alimentos e outras commodities".

A tendência de desinflação completa segue a queda da oferta monetária (M2), mas o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) deveria ter caído mais rapidamente, se os gastos deficitários, o que significa mais consumo de moeda recém-criada, estivessem sob controle. Dezembro foi decepcionante e mais alto do que deveria.

O IPC anual dos Estados Unidos (+3,4%) veio acima das estimativas, provando que o recente salto na oferta monetária e o aumento dos gastos com déficit continuam corroendo o poder de compra da moeda e que o efeito base gerou muito otimismo nas duas últimas edições. A maioria dos preços subiu em dezembro, e apenas quatro itens caíram. De fato, apesar de uma grande descida dos preços da energia, os serviços anuais (+5,3%), habitação (+6,2%) e transporte (+9,7%) continuam a mostrar a dimensão do problema da inflação.

O enorme déficit significa mais impostos, mais inflação e menor crescimento no futuro.

O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) espera uma trajetória insustentável que ainda deixe um déficit de 5,0% até 2027, crescendo a cada ano para atingir 10,0% do PIB em 2053, devido a um crescimento muito mais rápido nos gastos do que nas receitas. O enorme aumento da dívida também levará a um crescimento extremamente fraco, com o PIB real crescendo muito mais lentamente ao longo do período 2023-2053 do que, em média, "nos últimos 30 anos".

Os déficits não são um instrumento de crescimento; são ferramentas para a estagnação.

Os déficits significam que o poder de compra da moeda continuará a desaparecer com a impressão de dinheiro e que a renda disponível real dos americanos será demolida com uma combinação de impostos mais altos e um valor real mais fraco de seus salários e poupanças.

Devemos lembrar que, nas estimativas do próprio governo Biden, o déficit acumulado chegará a US$ 14 trilhões no período até 2032.

Esse nível insustentável de irresponsabilidade fiscal também levará a uma impressão mais massiva de dinheiro. O Federal Reserve terá que lidar com desequilíbrios fiscais federais maiores do que os vistos em tempos de crise, mesmo considerando estimativas que pressupõem que não há recessão ou crise. Então, se uma crise chegar, a situação simplesmente explodirá.

Considerando todos esses elementos, não é difícil pensar em um balanço do Fed que dispare de 29% do PIB para 50%, e ainda será inferior ao balanço do BCE!

Os leitores podem pensar que a monetização da dívida será uma medida desconfortável, mas necessária para reduzir o endividamento. No entanto, já deveríamos ter aprendido que a monetização do Federal Reserve apenas torna os governos mais imprudentes fiscalmente. A dívida pública continua atingindo novos máximos recordes tanto em períodos de expansão monetária como em períodos de alegada contração.

O ano de 2023 provou que a política dos bancos centrais era apenas restritiva no nome, à medida que as injeções de liquidez e os programas antifragmentação continuavam. A política era restritiva para o setor privado, especialmente para as pequenas e médias empresas, e para as famílias, e não para os governos.

O ano de 2024 será ainda pior, porque o governo não contará com o aumento das receitas e uma recuperação econômica dopada. Portanto, é provável que os déficits surpreendam negativamente novamente, o que significa mais impostos e menor crescimento potencial disfarçado com um novo conjunto de injeções de liquidez.

O que isso significa para os poupadores? Seus dólares americanos valerão menos, os salários reais continuarão a mostrar um crescimento fraco e, após os impostos, a renda disponível diminuirá. A única maneira de se proteger é encontrar reservas reais alternativas de valor, de ouro a bitcoin, que compensarão a destruição monetária que está prestes a acelerar.

*Este artigo foi originalmente publicado em Mises Institute.

_____________________________________________

Nota: as visões expressas no artigo não são necessariamente aquelas do Instituto Mises Brasil.