O IMB apresenta duas entrevistas concedidas por dois titãs dos
investimentos, Peter Schiff e Jim Rogers, “austríacos” que previram a
atual crise e suas exatas causas. Além de dicas de investimento, ambos
dão uma aula sobre o funcionamento da economia. (O link do original
está no título das entrevistas).
Entrevista de Jim Rogers à Businessweek Magazine (14/04/2009)
Coloque todos os ovos na mesma cesta, diz Rogers
Em entrevista à Newsweek, o investidor veterano e viajante do mundo
Jim Rogers, que hoje mora em Cingapura com a esposa e suas duas filhas
(uma de cinco e outra um ano de idade), oferece lições de investimento,
diz que prefere as commodities e faz escárnio da diversificação de
investimentos.
Em seu novo livro (A Gift to My Children: A Father’s Lessons for Life and Investing,
que será lançado no dia 28 de abril), o senhor recomenda às pessoas se
educarem extensamente sobre um determinado assunto antes de pedirem
conselhos a especialistas renomados, de modo que elas possam avaliar
corretamente a qualidade do conselho dado. Qual a viabilidade dessa
recomendação para investidores que não são profissionais como o senhor?
Essas pessoas que você está descrevendo sequer deveriam estar
investindo, a menos que elas invistam em coisas sobre as quais elas
conhecem bastante. Se você é um mecânico de automóveis, você
certamente sabe muito mais sobre esse assunto do que qualquer um
assim, você saberá quando novos produtos ou novos processos estarão
chegando ao mercado. Esse tipo de pessoa pode ficar extremamente rica
caso se atenha apenas à área que conhece bem. Você pode investir, por
exemplo, nos produtos que vão para os carros – como em empresas
fabricantes de pneu ou fabricantes de vidro – ao invés de investir
[apenas] nas montadoras. Mas você não deve tentar competir com Warren
Buffet.
Então o senhor rejeita o conselho sobre diversificar portfólios?
Diversificação é algo que os corretores criaram para se proteger,
para evitar que fossem processados [por fazerem más escolhas de
investimento para seus clientes]. Henry Ford nunca diversificou, Bill
Gates não diversificou. A maneira de ficar rico é colocando seus ovos
numa única cesta, mas sempre vigiando essa cesta muito cuidadosamente.
E tenha certeza de que você escolheu a cesta correta.
Você pode quebrar diversificando. Pergunte a qualquer um que tenha
diversificado nos últimos três anos. Eles perderam dinheiro. Os
não-profissionais estão sempre irriquietos, alterando seus
investimentos, pensando que sempre têm de estar fazendo alguma coisa.
Se obtêm um grande êxito, acham que precisam ter outro logo em
seguida. É aí que a arrogância e o excesso de segurança fazem o
estrago. É aí que elas realmente deveriam parar tudo e ir para a
praia. Acontece comigo também.
O senhor acredita que os americanos devem conter mais seus gastos
e aumentar sua taxa de poupança/investimento – algo muito parecido com
o que o senhor observou na China duas décadas atrás. Mas os
economistas alertam que se todo mundo optar por mais poupança ao mesmo
tempo, isso irá acabar completamente com os gastos em consumo, o que
irá dificultar a recuperação econômica.
Você nunca verá os EUA poupando um terço de sua renda anual [como os
chineses já fizeram]. Mesmo o Japão reduziu sua taxa de poupança para
15%. Os EUA deveriam aumentar sua taxa de poupança. Trinta anos
atrás, os EUA estavam poupando 9 ou 10% de sua renda.
O motivo dessa crise nos EUA é o endividamento excessivo. Todo
mundo pegou muito empréstimo; todo mundo se endividou mais do que
podia. Essa ideia de que você pode solucionar um período de
endividamento e gastança desmesurados com mais endividamento e gastança
não vai funcionar. Em termos de crédito, acabamos de vivenciar o pior
período de excessos da história mundial, principalmente nos EUA. É
impossível acabar com um problema como esse sem dor. Alguém tem de
sofrer.
O senhor tem se manifestado fortemente contra a política adotada
pelo governo americano em resposta à crise financeira. O exemplo da
Lehman Brothers não mostra quantos malefícios teriam ocorrido caso o
governo tivesse permitido que outras grandes instituições financeiras
quebrassem?
Seria melhor permitir que algumas delas quebrassem agora do que
esperar até que seis ou oito delas quebrem simultaneamente. O sistema
consegue se recuperar de falências. Depois que a Lehman quebrou, a
bolsa de valores não despencou imediatamente. Isso só aconteceu um mês
depois. E aí as pessoas começaram a dizer, a posteriori, que o motivo
da recessão era a quebra da Lehman.
Vamos ter de ter alguma dor, é inevitável. Se, além da Lehman, a AIG, a Fannie Mae e a Freddie Mac também quebrassem, isso limparia o sistema.
A Coréia do Sul passou por isso no final dos anos 1990. Eles não
tinham ninguém para socorrê-los, e por isso tiveram de enfrentar toda a
dor. O mesmo aconteceu com a Suécia no início da década de 1990, e
depois com o México e depois com a Rússia. E tem mais na lista.
Pessoas competentes assumem os ativos dos incompetentes e recriam as
empresas sobre fundamentos mais sólidos.
O senhor tem falado muito sobre o século XXI pertencer à China e
sobre as oportunidades de investimentos que existem lá. Como a classe
média chinesa está crescendo, o senhor espera grandes mudanças nos
hábitos de poupança dos chineses, já que eles poderão comprar mais bens
de consumo?
Veja as taxas de poupança extremamente altas do Japão e da Coréia.
À medida que esses países foram se tornando mais prósperos, essas taxas
foram diminuindo. A China já começou a criar redes de proteção
social. Quando você tem essas redes, há menos motivos para se manter
altas taxas de poupança. Isso também acontecerá com a China.
A economia chinesa talvez seja um quinto da economia da Europa. A
China não pode salvar o mundo, não importa o que eles façam. Eles
estão investindo em sua própria economia, têm enormes reservas e muita
poupança. O Banco Mundial previu que em
China será a maior economia do mundo. Mas o Banco Mundial nunca
acertou nada. Isso pode até acontecer durante os próximos 10 ou 20
anos, porém, em termos per capita, provavelmente isso não ocorrerá
durante meu tempo de vida – a menos que os EUA realmente entrem em
colapso e a economia chinesa realmente dispare.
O senhor acha que o ciclo de subida das commodities ainda vai mais longe?
Se a história serve de guia, ainda temos mais chão pela frente. O
único setor da economia cujos fundamentos estão melhorando é o setor de
commodities. Os agricultores não estão conseguindo empréstimos para
comprar fertilizantes [o que está restringindo a oferta agrícola].
Leva uns 10 anos para se abrir uma nova mina. Os índices da bolsa
americana atingiram seu auge em outubro de 2007, mas as commodities
continuaram subindo até julho de 2008.
Se a economia mundial se recuperar, as commodities estarão na
liderança. Se a economia mundial não se recuperar, as commodities
ainda assim serão um bom investimento – especialmente com os governos
imprimindo tanto dinheiro. Veja a década de 1970. A economia mundial
estava lá embaixo, mas as commodities se saíram muito bem. Hoje, há
restrições na oferta e a produção de petróleo está em declínio.
Como o senhor está investindo em commodities?
Eu utilizo meus índices [ele criou o Rogers International Commodity Index em 1998] porque meus advogados não me deixam comprar commodities individuais, já que estou sempre falando delas
maioria de meus produtos listados utiliza contrato de futuros. Em
última instância, você está comprando futuros, mesmo que compre um ETF
ou ETN.
Suas commodities favoritas são as agrícolas?
Historicamente, os preços ainda estão muito deprimidos em relação à
maioria das outras commodities. Comprei todas as commodities
recentemente, mas provavelmente comprei mais de agricultura.
O senhor poderia nos dar um exemplo de algum investimento que o
senhor fez em decorrência de uma descoberta feita em solo em outros
países, algo que a maioria dos economistas e estrategistas de ponta não
sabia?
Cruzando de moto a fronteira da Botsuana, não tive qualquer
perturbação ou aborrecimento da parte dos guardas da alfândega. O
procedimento foi perfeitamente eficiente e objetivo. Preenchi
formulários e ninguém me pediu propinas. No país, não havia mercado
negro para a moeda local. Havia estradas de verdade, hotéis de verdade
e lojas com produtos de verdade. Quando cheguei à capital, havia
semáforos de verdade e prédios comerciais. Fiz mais algumas pesquisas
e descobri que a Botsuana tinha um enorme superávit comercial e um
orçamento equilibrado, em oposição a vários outros países. Havia uma
democracia operante e um mercado de ações. E esse acabou se revelando
um dos melhores mercados de ações de todo o mundo durante os últimos 20
anos.
Nota: as visões expressas no artigo não são necessariamente aquelas do Instituto Mises Brasil.
“…o senhor recomenda às pessoas se educarem extensamente sobre um determinado assunto antes de pedirem conselhos a especialistas renomados, de modo que elas possam avaliar corretamente a qualidade do conselho dado. Qual a viabilidade dessa recomendação para investidores que não são profissionais como o senhor?”
Temos que mudar esse pensamento “tudo ou nada”: ou você é um expert no assunto, ou é um ignorante total. Entre um extremo e outro há inúmeras graduações de conhecimento.
Não é necessário fazer uma faculdade ou uma pós-graduação e se tornar um especialista sobre um assunto para compreender os princípios básicos de uma área, basta adquirir informação suficiente e saber raciocinar a partir dela. Só assim podemos identificar os maus conselhos e aproveitar os bons.
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Menos arrogância e mais inteligência ajuda nos investimentos.