A expansão do crédito explica uma parte da expansão monetária ocorrida. A outra parte da expansão monetária se deu por causa do auxílio emergencial, o qual foi possível por causa do
Orçamento de Guerra aprovado pelo Congresso e implantado pelo Banco Central.
Quanto aos bancos estatais, a expansão recente se concentrou majoritariamente em financiamento imobiliário e, em menor escala, em crédito rural e Pronampe.
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Em todo caso, a reversão daquela estatização do crédito ocorrida sob os governos do PT (primeiramente observada
aqui) continua sendo o grande feito dos governos Temer/Bolsonaro. Trata-se de um encolhimento efetivo do gerenciamento estatal da economia. Não é pouca coisa.
O crédito concedido por bancos privados segue critérios de mercado. O crédito estatal segue critérios políticos. Por isso, quanto menos tempo esse Pronampe se prolongar, melhor para a eficiência econômica. É claro que o ideal seria que ele não existisse; mas aí já é querer ignorar a realidade política. Ademais, dado que o Pronampe só foi implantado para mitigar os efeitos desastrosos dos lockdowns impostos pelos governos estaduais (não haveria Pronampe não fossem os lockdowns), fica difícil condená-lo. Ele só não pode se prolongar e se transformar em um programa permanente.